Monedha e betontë
Nga Fatos Fico*
Ekspert i zhvillimit të qëndrueshëm
Â
Struktura ekonomike, emigrimi dhe oligopolet ekonomike në Shqipëri e kanë kthyer lekun në një monedhë të fortë në mënyrë të panatyrshme.
Në makroekonominë klasike, një vend në zhvillim që vuan nga emigrimi masiv i popullsisë dhe ka një deficit të thellë tregtar, problem madhor ka inflacionin dhe zhvlerësimin e monedhës së tij. Në Shqipëri ndodh e kundërta. Leku shqiptar ka njohur një rritje historike shumëvjeçare kundrejt euros, duke arritur së fundmi në 93 lekë për një euro nga 140 lekë rreth dhjetë vite më parë. Një vend me rreth 2.4 milionë banorë, vëllimi i madh i valutës së huaj, ai mbi deficitin tregtar, që qarkullon në sistem, i vlerësuar në rreth 3,8 miliardë euro në vit përballë një PBB-je prej vetëm 23-25 miliardë eurosh, ka prishur mekanizmat standardë të politikës monetare.
Banka e ShqipĂ«risĂ« Ă«shtĂ« pĂ«rpjekur tĂ« ndalĂ« ngritjen e lekut, duke blerĂ« gjatĂ« vitit 2025 mbi njĂ« miliard euro nga tregu i brendshĂ«m valutor. MegjithatĂ«, kĂ«to ndĂ«rhyrje janĂ« si tĂ« pĂ«rpiqesh tĂ« zbrazĂ«sh ujin qĂ« futet nĂ« anije me kova. Kriza nuk Ă«shtĂ« thjesht monetare; ajo Ă«shtĂ« rezultat i riorganizimit strukturor tĂ« dekadĂ«s sĂ« fundit qĂ« vjen nga bumi i ekonomisĂ« formale, ekonomisĂ« informale dhe njĂ« cikli politiko-ekonomik me fillesa qĂ« nga vitet â90, qĂ« ekstrakton pasurinĂ« nga ekonomia e resurset natyrore pĂ«r ta derdhur nĂ« beton, por mĂ« e rĂ«ndĂ«sishmja- politikat nuk kanĂ« mundur tĂ« krijojnĂ« e ndĂ«rtojnĂ« rrugĂ« e mundĂ«si tĂ« tjera ekonomike, e zhvillimi perveç betonit.
Â
Flukset hyrëse dhe ekonomia informale
Forcimi i lekut mbështetet nga flukse masive dhe të vazhdueshme të valutës së huaj. Së pari, ndryshimi strukturor në ekonominë reale. Shqipëria është shndërruar në një vend eksportues shërbimesh, ku të ardhurat nga turizmi kalojnë 5 miliardë euro në vit duke rezultuar në një suficit neto prej rreth 2.685 miliardë eurosh. Krahas kësaj, Investimet e Huaja Direkte (IHD) formale kontribuojnë me rreth 1.63 miliardë euro.
MegjithatĂ«, tĂ« dhĂ«nat zyrtare tregojnĂ« vetĂ«m gjysmĂ«n e sĂ« vĂ«rtetĂ«s. Ekonomia informale funksionon si njĂ« turbo-karikues me euro. Ndryshe nga IHD-tĂ« e korporatave qĂ« kanalizohen nĂ« llogari bankare, paratĂ« informale janĂ« ânĂ« tregâ dhe me shpejtĂ«si tĂ« lartĂ« qarkullimi e mbĂ«shtesin konsumin, duke ngopur pikat e kĂ«mbimit valutor. Ky fluks mjaft i dukshĂ«m shkakton reagim zinxhir nĂ« sjelljen e tregut: duke parĂ« rritjen e vazhdueshme tĂ« vlerĂ«s sĂ« lekut, qytetarĂ«t dhe bizneset vendase kĂ«mbejnĂ« eurot qĂ« mund tĂ« kenĂ« pĂ«r tâi kthyer ato nĂ« depozita nĂ« lekĂ« ose bono thesari.
Shtrëngimi dhe mungesa e lekut
Ndërsa eurot vërshojnë në treg, monedha fizike në lek është bërë edhe më e rrallë. Qeveria ndjek një politikë të shtrënguar fiskale, me deficite buxhetore të projektuara pranë 0.7% të PBB-së dhe borxh publik në rënie nën 55%. Mbledhja e taksave vazhdimisht tejkalon shpenzimet publike, që do të thotë se shteti tërheq miliarda lekë nga ekonomia dhe i mban ato në llogaritë e thesarit, duke krijuar një mungesë artificiale në tregun e brendshëm. Shpenzimet publike shpesh nuk realizohen 100% dhe përqendrohen në muajin dhjetor, kur qeveria lëvron fonde më shumë për të realizuar planin sesa si pagesa për investimet dhe punët e kryera realisht.
Banka Qendrore bĂ«n ndĂ«rhyrje pĂ«r tĂ« ulur volumin e eurove nĂ« treg, por synimi kryesor i saj Ă«shtĂ« parandalimi i inflacionit. PĂ«r kĂ«tĂ«, sa herĂ« qĂ« Banka e ShqipĂ«risĂ« blen euro nga tregu, ajo i âsterilizonâ menjĂ«herĂ« kĂ«to ndĂ«rhyrje duke i tĂ«rhequr lekĂ«t e emetuar sĂ«rish nĂ« llogaritĂ« e saj. Sasia e lekut fizik mbetet e pandryshuar, duke neutralizuar efektin e ndĂ«rhyrjes. PĂ«r mĂ« tepĂ«r, sistemi bankar tregtar nuk po krijon para tĂ« reja, pasi kredia totale private nĂ« ShqipĂ«ri Ă«shtĂ« vetĂ«m 34% e PBB-sĂ«, kjo nĂ« ndryshim nga vendet e BE-sĂ« ku kredia private shkon nĂ« 100% ose mĂ« shumĂ« tĂ« PBB-sĂ«.
Â
Matematika e Këmbimit : faktorët kryesorë në shifra
PĂ«r tâu kuptuar mĂ« qartĂ« po rendisim se nga vijnĂ« rreth 3,8 miliardĂ« ekstra euro qĂ« po âmbytinâ tregun. (me pĂ«rafĂ«rsi shifrash vjetore):
- Eksportet, investimet dhe remitancat formale: Këtu përfshihen të ardhurat masive zyrtare nga turizmi ~5.7 miliardë euro, Investimet e Huaja Direkte formale ~1.6 miliardë euro) dhe remitancat zyrtare nga emigrantët të cilat për vitin 2025 llogariten në 1.1 miliardë euro. Vlera totale e hyrjeve formale shkon rreth 8.43 miliardë euro. Nëse llogarisim diferencën e vërtetë neto, nga kjo shifër duhet të zbresim eurot që shqiptarët shpenzojnë jashtë shtetit për turizëm rreth 2.7 miliardë euro dalëse si dhe deficitin e thellë tregtar prej rreth 5.9 miliardë eurosh dalëse. Matematikisht, bilanci total formal rezulton negativ, me një hendek të vogël prej rreth 170 milionë euro. Në kushte normale, euroja do të duhej të ishte shtrenjtuar, por kjo diference tejkalohet totalisht së pari nga ekonomia e padeklaruar e pastaj nga faktorë të tjerë.
- Ekonomia informale / Paraja cash: Llogaritet nĂ« rreth 2.5 deri nĂ« 3.2 miliardĂ« euro tĂ« hyra. Ky Ă«shtĂ« fluksi i padeklaruar qĂ« qarkullon nĂ« ekonomi, dhe ndahet nĂ« rreth 1 miliard euro cash nga diaspora, rreth 800 milionĂ« â 1 miliard euro nga turizmi qĂ« paguhet cash dhe nuk deklarohet, dhe rreth 1 deri nĂ« 1.2 miliardĂ« euro nga tĂ« ardhura nga aktivitete jo legale jashtĂ« vendit.
Shënim: Shifrat e ekonomise informale janë të ekstrapoluara dhe të llogaritura në mënyrë indirekte dhe jo të dhëna zyrtare.
- Ndërhyrjet sterile të Bankës Qendrore: Megjithëse banka bleu përgjatë vitit 2025 pak me shume se 1 miliardë euro për të ndalur rënien, ajo e sterilizon ndërhyrjen duke mbajtur sasinë e lekut të pandryshuar/neutrale. Ky veprim nuk e shton euron, por nuk lejon shtimin e lekut, duke e lënë lekun qarkullues sërish të rrallë e të shtrenjtë.
- Përshtatja e tregut: Likuidimi i kursimeve nga 500 milionë deri në 1 miliard euro. Nga frika e zhvlerësimit të mëtejshëm, qytetarët shtyhen të këmbejnë kursimet e tyre nga euro ne lek, duke shtuar deri në 1 miliard euro të tjera në treg
- Kredia e Bankave private e mangët në lekë dhe disbursime të kredive edhe ne Euro: Efekt prej 500 deri në 800 milionë euro. Rreth 50% e kredive merren në euro. Ndërtuesit i marrin këto euro dhe një pjesë të madhe e këmbejnë menjëherë në lekë për të paguar punetorët dhe materialet brenda vendit, taksa, etj. duke hedhur euro të reja në treg pa krijuar lek të rinj.
- Bllokimi fiskal nga Qeveria: Ekuivalenti i 300 deri në 600 milionë eurove. Qeveria mbledh taksa dhe mban në llogaritë e saj me dhjetëra miliarda lekë të pashpenzura gjatë vitit, duke bërë që leku fizik të mungojë në xhepat e njerëzve dhe duke e mbajtur raportin në disfavor të euros.
Bilanci Përfundimtar:
Ekuacioni i kĂ«tyre 6 pikave tregon qartĂ« pse bie euro. Le tĂ« llogarisim tĂ« hyrat dhe te dalat â bilanci i formal eksporte+IHD+remitanca minus importe+turizĂ«m dalĂ«s lĂ« njĂ« deficit prej rreth 0.17 miliardĂ« eurosh, ndĂ«rsa Banka e ShqipĂ«risĂ« tĂ«rheq edhe 1 miliardĂ« euro. Pra, tregu duhej te ishte i âzbrazurâ me rreth 1.2 miliardĂ« euro.
Por, më tej veprojnë forcat masive të mbiofertës: paratë informale ~3.2 mld, + përshtatja e tregut ~1 mld, + konvertimi i kredisë ~0.8 mld, të cilat së bashku hedhin në treg rreth 5 miliardë euro të reja.
Diferenca midis 5.0 mld ekstra hyrëse me 1.2 mld (deficiti + BSH) lë në treg një suficit të pastër prej rreth 3.8 miliardë eurosh neto çdo vit.
Ky det me euro të tepërta përplaset me një monedhë Lek që mbetet i rrallë, nga sterilizimi i BSH-se, bllokimi fiskal e kreditor, si dhe kërkesa e vazhdueshme për lek nga konsumatorët e bizneset duke vulosur rënien e pashmangshme të euros.
KĂ«to duken tĂ« jenĂ« faktorĂ«t kryesorĂ« monetarĂ«, megjithĂ«se tabloja totale Ă«shtĂ« mĂ« komplekse â biznese tĂ« medha shqiptare tani po investojnĂ« jashtĂ« vendit, duke nxjerrĂ« valutĂ« jashtĂ«, por janĂ« edhe ndihmat nga BE, qĂ« risjellin euro nĂ« ekonomi, Bonot e thesarit ne Euro, etj.
Edhe nëse eliminohet tërësisht një nga këta faktorë p.sh., paratë euro jo legale, faktorët e tjerë do ta mbanin përsëri euron të zhvlerësuar mjaftueshëm.
Efekte të tjera të prurjeve masive në euro të cilat ndikojnë në ekonomi dhe treg janë:
- Ămimet e banesave: Normalisht duhet tĂ« ndjekin rritjen e pagave dhe volumin e ndĂ«rtimeve tĂ« reja kundrejt kĂ«rkesĂ«s. Realiteti: Ămimet sĂ« fundmi janĂ« rritur me 20%â40%; Tirana kap çmime nga âŹ2,500ââŹ5,000/mÂČ ndĂ«rsa paga mesatare Ă«shtĂ« ~âŹ770. Shkaku: Tregu i aseteve ushqehet nga para shpesh informale qĂ« pĂ«rpiqen ta ruajnĂ« vlerĂ«n me beton.
- Shkalla e vakancës (shtëpitë bosh): Normalisht oferta e madhe në ndërtim duhet të çojë drejt rënies së çmimeve. Me dhjetëra mijë apartamente janë bosh në Tiranë, ndërsa çmimet vazhdojnë të rriten. Prona funksionon si llogari bankare jolikuide për investitorët, jo për strehim.
- Eksportet (Mallra): Normalisht duhet tĂ« rriten krahas zgjerimit ekonomik tĂ« vendit. Eksportet janĂ« tkurrur me ~15%; pushime masive nga puna nĂ« fasoneri. âSĂ«mundja Holandezeâ , forca artificiale e monedhĂ«s e bĂ«n importin mĂ« tĂ« lirĂ«, por shkatĂ«rron prodhimin vendas.
- Bilanci tregtar: Deficitet e larta (importi shumĂ« mĂ« i madh se eksporti) zakonisht e dobĂ«sojnĂ« monedhĂ«n vendase. Deficiti thellohet nĂ« âŹ5.9 miliardĂ«, megjithatĂ« leku vazhdon tĂ« forcohet. Flukset hyrĂ«se nga kanale tĂ« tjera (jo-tregtare) e tejkalojnĂ« plotĂ«sisht hendekun tregtar.
Rënia e shpejtësisë së qarkullimit te parasë
Për të kuptuar plotësisht paradoksin e Euros kundrejt Lekut, duhet parë përtej treguesve monetarë, duhet të shikojmë ekonominë politike, si dhe përqendrimin e pasurisë.
Të ardhurat e shtetit shqiptar bazohen te taksat indirekte, si psh. TVSH-ja dhe akcizat e karburantit. Kur çmimet rriten për shkak te krizave të ndryshme, qytetarët e thjeshtë shtrydhen edhe më shumë dhe buxhetet e tyre modeste në lekë zbrazen edhe më shpejt drejt arkave të tregtarëve dhe shtetit.
Shteti më pas e rishpërndan këtë pasuri të mbledhur nga taksat kryesisht përmes kontratave të mëdha infrastrukturore dhe koncesioneve Publike-Private (PPP). Rezultati është një transferim masiv i pasurisë: lekët e miliona qytetarëve përqëndrohen në llogaritë bankare të një grushti ndërtuesish dhe importuesish mallrash e karburanti të cilët fitojnë rregullisht edhe tenderat publikë.
Kjo shkakton kolaps në shpejtësinë e qarkullimit të parasë. Njëqind mijë lekë në duart e një mësuesi qarkullojnë shpejt nëpër dyqanet dhe ekonominë lokale. Dhjetëra miliardë lekë të përqëndruara në llogarinë e një oligarku nuk blejnë ushqime apo mallra; ato blejnë tokë, ndërtojnë komplekse hotelesh dhe kulla banimi. Për pasojë, tregtia e pakicës sëe përditshme ngec, shërbimet ngecin, ndërsa ndërtimi përjeton hiperinflacion.
Kjo dinamikĂ« nga ana tjetĂ«r krijon stuhinĂ« e pĂ«rsosur nĂ« sektorin e pasurive tĂ« paluajtshme. Leku i pĂ«rqĂ«ndruar i tregut tĂ« brendshĂ«m, ai nga kontratat qeveritare, bashkohen me valĂ«n masive tĂ« eurove qĂ« hyjnĂ« nga turizmi, diaspora dhe ekonomia informale. PĂ«r shkak se tregu financiar i ShqipĂ«risĂ« Ă«shtĂ« i pazhvilluar â nuk ka bursĂ« aktive apo treg obligacionesh tĂ« korporatave â nuk ka asnjĂ« mjet financiar âsfungjerâ pĂ«r tĂ« thithur kĂ«tĂ« kapital, bĂ«n qĂ« tĂ« gjitha kĂ«to para tĂ« pĂ«rplasen drejtpĂ«rdrejt nĂ« tregun e pronave fizike.
Â
Demografia dhe rreziqet e tjera
PĂ«r tâi shtuar kĂ«saj situate, kemi edhe problemin demografik. Censi i fundit konfirmon se mbi 420,000 shqiptarĂ« janĂ« larguar jashtĂ« vendit dhe se ikjet vazhdojnĂ«. Kjo jo vetĂ«m tkurr bazĂ«n e pĂ«rdoruesve vendas qĂ« mbĂ«shteten te leku pĂ«r transaksionet e pĂ«rditshme, por ul thellĂ«sinĂ« e ekonomisĂ« vendase, dhe nĂ« tĂ« njĂ«jtĂ«n kohĂ« rrit diasporĂ«n jashtĂ« vendit, e cila sjell euro nĂ« vend pĂ«r tĂ« mbĂ«shtetur familjet, me turizĂ«m si dhe pĂ«r blerje pronash.
KĂ«rcĂ«nimi afatgjatĂ« i monedhĂ«s lokale tĂ« mbivlerĂ«suar Ă«shtĂ« stanjacioni i plotĂ« i produktivitetit. Duke kanalizuar pothuajse tĂ« gjithĂ« kapitalin e tepĂ«rt nĂ« sektorĂ« jo-tĂ«-tregtueshĂ«m, (si nocion ekonomik kur shitet dhe blihet vetĂ«m brenda vendit), si pasuri tĂ« paluajtshme dhe hoteleri me vlerĂ« tĂ« ulĂ«t nĂ« vend tĂ« teknologjisĂ«, bujqĂ«sisĂ« apo prodhimit, ShqipĂ«ria po shkatĂ«rron kompleksitetin e saj ekonomik tĂ« sĂ« ardhmes. PĂ«r mĂ« tepĂ«r, kjo krijon njĂ« rrezik sistemik tĂ« lartĂ«. NĂ«se flukset informale zvogĂ«lohen, ose nĂ«se rĂ«nia demografike vazhdon edhe mĂ« tej bĂ«n qĂ« flluska e âapartamenteve fantazmĂ«â tĂ« pĂ«lcasĂ«. Sektori bankar i cili mban kĂ«to prona si kolateral me çmime tĂ« mbivlerĂ«suara mund tĂ« pĂ«rballet me njĂ« krizĂ« tĂ« rĂ«ndĂ« likuiditeti. SĂ« fundi, njĂ« ekonomi informale e pĂ«rmasave pĂ«rtej atyre fiziologjike qĂ« vepron nĂ« sektorin e pronave mund tĂ« krijojĂ« vĂ«shtirĂ«si tĂ« tjera pĂ«r anĂ«tarĂ«simin e ShqipĂ«risĂ« nĂ« BE.
Banka e Shqipërisë po lufton një betejë që nuk mund ta fitojë me instrumentet standarde monetare. Edhe nëse një faktor strukturor do të eliminohej, për shembull rreth 1 miliard euro te supozuara nga burime të paligjshme, miliardat e mbetura nga turizmi, IHD-të, shtrëngimi fiskal, kreditimi privat i mangët, e mungesa e tregut financiar, do të mbanin euron në mbiofertë.
Derisa ShqipĂ«ria tĂ« thellojĂ« tregjet e saj tĂ« kapitalit pĂ«r tĂ« thithur kĂ«to prurje, dhe tĂ« zhvendosĂ« ekonominĂ« e saj âpolitikeâ larg pĂ«rqĂ«ndrimit oligarkik tĂ« pasurisĂ« dhe derdhjes sĂ« betonit, leku do tĂ« mbetet i vlerĂ«suar nĂ« mĂ«nyrĂ« tĂ« panatyrshme â njĂ« monument i njĂ« ekonomie tĂ« gĂ«rryer nga brenda, por tĂ« mbytur me para nga jashtĂ«.
Â
Â
*Opinionet janë personale të autorit dhe nuk përbëjnë qëndrim të revistës
The post Monedha e betontë appeared first on Revista Monitor.
